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二是坚持创新驱动发展，增强自主创新技术核心能力。网络信息技术是全球技术创新的竞争高地，也是数字中国建设的重要内容。这些年中国移动大力推进我国主导的4G TD-LTE技术创新和国际化发展，在信息通信领域首次实现中国主导技术、全球规模应用的局面。在网络信息技术日新月异的新形势下，中国移动将继续加大资源投入，加快大数据、人工智能等关键技术研发和应用，推进基于SDN/NFV的网络转型，加强5G关键技术研究和标准引领，推动5G端到端产业成熟，打造一批跨行业创新应用，促进我国信息通信产业发展再上新台阶。

金融市场开放与港股全流通：2020年，会有更加多的外资加入中国的金融市场。2004年的股权分置改革解决了大小股东利益的一致性问题，而2019年的金融市场更加全面的开放，解决了外资与内资利益的一致性问题;减税降费、再融资的放松推动盈利的超预期：今年减税2万亿元，降税6000亿元。这将为明年企业盈利的超预期奠定坚实的基础。2.6万亿的减税降费，将会带入到2020年企业的利润表中，形成一股不小的盈利超预期力量;同时，伴随着再融资的放松与央行推动中小企业融资的不断持续，企业无论是在直接融资、间接融资的效率都会较2019年有明显的改善，这将有效解决中小企业融资难的局面，并形成第二股盈利超预期的力量;

这也是美联储2019年最后一次利率决议。美联储主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）将在2：30主持召开新闻发布会。分析认为，鲍威尔很可能会重复近期言论，即货币政策和经济都“状态良好”，得需要对前景进行“实质性重新评估”，才能引发利率调整。

在短周期扩张早期和中期，周期下游，即直接面向消费者的行业，如地产、汽车，以及广大的周期中游，包括建筑、建材、钢铁、机械、国防军工、轻工制造、基础化工、电力设备、石油石化，开始走向景气。它们的估值此时不高，无论是PB还是PE都不高(这点和从前不同，我们在2019年半年度策略报告中分析过，经历了多年的市场竞争与供给侧改革，周期性行业的ROE稳定性在明显提升)，因此投资人比较容易确认它们的价值，于是它们在股票市场上超额收益开始超过消费/稳定类企业。在这段时间里，周期上游如有色金属、煤炭的价格开始慢慢脱离底部区域，但盈利的同比改善与周期中游比，并没有明显的比较优势;

昆山农商行吸存规模在当地排第二昆山去年国内生产总值（GDP）已突破3500亿元，并连续14年位列“全国百强县”第一名。作为本地法人银行，昆山农商行在当地金融体系中有重要市场地位，全行共有65家分支机构，存款和贷款规模分别在本地银行同业中排名第二位和第四位。

和上市银行不一样，三家银行仅公布年报，且年报内容不像上市银行那般翔实，显得相对“神秘”。因为承担一些政策性业务，同时体量庞大（三家银行资产总规模达到27.2万亿），它们的变化亦需引起关注。近日农发行公布了2018年年报，三家银行年报披露完毕，这构成观察三者变化的重要窗口。