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●观澜工厂：工人几个月不用加班了出入园区都必选刷卡或者刷脸才能通行的深圳富士康工厂戒备森严，散发着一丝神秘的气息。1月中旬的一个下午，《每日经济新闻》记者在富士康的两个厂区外徘徊时和几名员工攀谈，听他们描绘着忙碌的工作环境、单调的生活以及销量不佳的iPhone。

图1 2009-2017中国对欧盟直接投资情况（单位：万美元）考虑到香港的投资中转地和资本运作平台的地位，目前，欧盟实际上是中国第二大的海外直接投资目的地。（见表1）表1：2017年中国对主要经济体投资情况2、近年来中英经贸合作紧密从流向的国家来看，近年来，中国对英投资也不断增加（下图）。2017年，在欧盟内，英国是仅次于德国的中国对外直接投资第二大接受国。2017年流量达20.66亿美元，占中国在欧盟投资的20.1%。即便在2016年3月英国公投脱欧以来，中国对英投资仍较为保持上升的态势。2018年，中国对英直接投资17.1亿美元，同比增长14%。500多家中资企业落户英国，中国在英累计投资超过200亿美元，居欧洲前列。英国对华直接投资38.9亿美元，居欧洲之首、全球第五。

梳理海内外技术进化史，云计算迎来产业发展黄金期：过去十年间人类技术进步和社会进化速度迅猛，在2018年全球前十大上市公司当中，科技公司达到了7个席位。2019年前三季度，我国信息技术服务实现收入30670亿元，同比增长17.2%。随着信息技术时代的到来，云计算作为新一代信息技术之一将迎来产业发展的黄金期。2018年，全球公有云市场规模达到1363亿美元，增速23.01%；我国云计算整体市场规模达962.8亿元，增速39.2%。此外，云计算公司成为推动美股十年牛市的重要力量，诞生了像Salesforce、Adobe等一批优质云计算龙头公司。

这艘由库克掌舵的大船在商海中遭遇减速。而在此之前，苹果采用了减产、降价等策略，意图扭转战局。作为苹果产业链上的“巨头”，富士康和伯恩光学在苹果的策略调整中首当其冲。苹果打个喷嚏，供应链就感冒了。“苹果销量下滑，我被辞退了。”“从（2018年）10月初到现在，已经连续好几个月不用加班。”1月中旬，《每日经济新闻》记者走访富士康和伯恩光学时，听到不少这样的说法。

(3)资产质量：综合制造业和批发零售业贷款、基建及公用事业类贷款、房贷、消费性贷款质量变化，我们预计2020年银行业整体不良生成率仍有上升压力，但幅度不大。考虑到当前板块估值处于历史较低水平，规模资金虽然可以预期回报仍然以赚取ROE为主，当经济周期触底复苏，银行业又不会错过PB上行的机会。

库克在信中称：“我们预计一些新兴市场会出现经济疲软，但事实证明，这比我们预计的影响要大得多。新兴市场主要体现在大中华区市场，大中华区iPhone营收不及预期，导致公司整体营收不及预期，并导致营收同比下滑。”与此同时，天风证券分析师郭明錤在近日发布的苹果研究报告中，将iPhone 2019年一季度的出货量自3800万~4200万部下修至3600万~3800万部，原因在于新机型需求在中国与新兴市场不如预期。